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油价高企可视为一种税收效应 加息只会雪上加霜 |
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www.stock888.net 2004年08月26日 14:46 新华网 |
| 从短期看，石油价格很难出现明显回落。此前，美国正是对油价走势误判，才毅然决然的选择了加息。石油价格高企对中国经济的影响更要大于对美国经济的影响。是否加息，应该慎之又慎 油价高企 加息只会雪上加霜 眼前的油价高企可以看作是一种税收效应。因为一方面，油价上涨，减少了个人可支配收入；另一方面，油价上涨会推动消费物价指数走高，增加经济增长的通胀压力。有观点认为，此时应该采取加息的货币政策来化解这个问题。笔者认为，在这时候贸然加息，对经济增长打击将会非常大。 加息与否实质上就是经济增长与物价稳定的矛盾，哪一个优先的问题？格林斯潘选择了物价稳定优先，并解释为："刺激的货币政策已无必要，将逐步加息，使利率回到中性。"。 然而物价稳定优先并不代表着忽视经济增长，经济增长是货币政策的最终目标，格林斯潘一直非常关心能源价格对经济的影响，但只可惜格林斯潘在油价走势的判断上犯了错误。2004年6月8曰，格林斯潘指出：油价高企的原因主要来源于投机力量，并依此判断油价将会稳步回落。 也正是基于这样的判断，格林斯潘才毅然决然的选择了加息。时隔两月，油价不跌反涨，更是突破45美元大关。格林斯潘判断出现失误。 能源价格高企抑制美国经济美国经济增长已经明显减速。截至目前的经济数据显示：高企的能源价格确实蚕食了居民可支配收入，消费明显受到抑制，美国GDP增长明显放缓。 整体经济方面，工业产值增加由5月份的增加1．1％转至6月份下降0. 3％。零售额也从5月份的增长1．2％转为6月份下降1．1％。就业方面，5月份非农就业数爆增24. 8万人，而6月份，形势急转而下，非农就业人数增长仅11．2万人，月同比下降幅度达55％。到7月份非农就业人数仅增长3．2万人，月同比更是下降71％。 工人平均每小时收入由加息前5月份的增长0．3％下降至6月份的增长O．1％，月同比下降幅度达67％。而个人支出也从5月份的增长1％，下滑至6月份的减少O．7％。 消费价格指数方面，通胀压力显著降低，核心消费价格指数仅为0．1，低于市场预期的0．2，也低于上月的0．2；生产价格指数由正转负，仅为-0．3，远低于市场预期的0．2，以及上月的0．8。美国通涨压力大幅减轻。 美国经济迅速放缓，美联储也连续调低今年美国经济增长预期，从6月份的预期增长4．5％下调至4．2％，再下调至3．8％。美国经济三季度增长将明显放缓。 格林斯潘在7月20日对议会的货币政策陈述中也承认：能源价格高企侵蚀消费者可支配收人，促成消费支出下降，但同时他认为这应该是短期现象。 而笔者认为：考虑到能源对经济影响有一定的滞后效应，这仅仅才是一个开始，美国经济远未走稳，油价冲击的结果将逐步显现。 |
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