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燃料油期货十年重破茧 中国谋求国际石油定价权(2) |
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www.stock888.net 2004年08月26日 14:30 TOM.COM |
| 今年年初，我国刚刚取消燃料油进口配额，而在此之后，我国将逐步根据WTO的承诺放开进口原油的限制。此前，中国已经分发了28张成品油经营的牌照，业界估计，按照WTO承诺，中国将在2006年放开成品油批发环节的控制，根据这个承诺，外商和民营油商都将获得市场进口原油的资质。那时候，中国才有条件具备公开公平的市场。市场上大小石油商均有生存的空间，也才具有开展原油期货交易的可能。 投资者入市门槛降低 无独有偶，也在昨天，国家发改委通知，成品油零售中准价于8月25日零时起上调：汽油涨240元/吨，柴油涨220元/吨，航空煤油涨400元/吨。怡富投资公司的分析师指出，两个事件同一天发生并非巧合。 推出燃料油期货将有助于改变中国在亚太燃料油定价体系中的弱势地位，降低中国进口燃料油的成本，进一步稳定石油市场，因此绝非增加一个投资品种那么简单。尚福林主席的重视表示了监管层对能源期货启动的决心和信心，也为中小投资者投资燃料油期货提供了信心。 上海中期期货公司的分析师在客户交流会上指出，燃料油期货之所以能迅速激发各类投资者热情，在于燃料油本身现货消费量大、现货市场价格波动剧烈，作为石油产品中的小品种，燃料油现货相对低廉的市场价格，使其单手合约保证金开仓成本降到了约1500元人民币，最小变动价位也设计为最小的1元/吨，这样投资者入市门槛大大降低。 航空公司是最大获利者 昨天，在期交所现场，一批又一批的经纪人涌动其中。有人说：“在这里，他们至少有80％是航空公司的探子。”尽管这只是当事人的推测，但却说明了相当的道理。 据东航期货经纪公司燃料油研究组有关人士透露，本次燃料油期货交易的唯一燃料油品种为180CST燃料油。目前中国燃料油进口量2300万吨，是中国进口量最大的石油产品之一，而180CST在进口燃料油中所占比例超过80%，是我国燃料油现货市场上流通量和使用量最大的一个品种。尽管燃料油在中国主要用于发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业，但在这80％中，估计约一半以上最终由我国各航空公司消耗，航空公司就是最大的最终交易者。 但是，在上海燃料油期货正式开锣之前，我航空公司在国际市场上的燃料油期货交易一直有一个瓶颈：由于中航油进出口有限公司垄断了我国航油进出口业务，所以，我各航空公司基本难以独自参与燃料油期货的套期保值。当中国东方航空、南方航空和国航等公司希望跨越国际参与燃料油期货交易时，会被中航油代替部分职责。 这一情况在上海燃料油期货交易起航后将有所改变。据参与中国燃料油期货市场研讨会的有关专家介绍，航空公司作为航煤的需求企业，在燃料油期货市场主要进行买入套期保值操作。国际燃料油市场上，最重要的套期保值者就是各航空公司及石油公司。其中，美国的西北航空、德国的汉莎航空都是按照期货交易的模式购买自己的航油。按上海燃料油期货交易参与对象的规定，我航空公司具有足够的资本底气，只要愿意参与，各航空公司都可直接参与到燃料油期货中，通过各自的经纪公司按需参与燃料油期货的交易，及时获得套期保值的好处。 上海光大证券有限公司研究员王华先生此前透露，在我国航空公司的基本成本中，航油成本占总成本的30％左右。航煤价格的剧烈波动常常使航空公司遭受巨大的损失。以2002年数据为例，如果航煤价格上涨10%，南方航空成本增加3.52亿元，东方航空成本增加2.56亿元，上海航空成本增加0.65亿元。可以推理，如果通过套期保值规避航油成本1％，则各大航空公司每年可以因为参与期货交易省掉几十亿人民币。当然，风险与机遇并存，如果操作不好，航空公司也有可能遭遇更大的损失。 |
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