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行业基金有望成气候 |
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2004年04月06日 18:46 广东证券中天网 |
| 从今天起,嘉实服务增值行业基金和巨田基础行业基金将正式发行,前者是内地第一只服务行业基金,新公司巨田则将目光瞄准了基础行业。行业基金的不断问世显示出,在中国经济持续高速增长的同时,股市作为经济"晴雨表"的先行指标功能得到专业投资人的初步认同。 去年,开张不久的合资基金管理公司------华宝兴业基金公司在其首只系列产品中,也将股票型基金定格在行业基金,其所看中的是未来几年有着消费升级潜能的消费品行业。事实上,无论是嘉实的服务业基金,还是华宝兴业的消费品基金,所追踪的都是中国经济高增长带来的盈利机会。 以嘉实看好的服务业为例,有关数据显示,1978年到2002年的20多年间,中国服务业增加值增长了39倍,服务业占国内生产总值的比重也从21.4%提高到33.7%,尽管发展相当迅猛,但仍远远低于发达国家水平,相比美国服务业占国民经济80%以上的比重,中国服务业还有巨大的增长空间。嘉实基金管理公司总经理赵学军在接受记者采访时就指出:"十六大为我国服务业提供了良好的政策环境,我国政府高度重视服务业在未来国民经济中的主导地位,把发展服务业作为推动经济增长的重要力量和解决就业问题的主要渠道。我国服务业还处于起步阶段,行业发展前景广阔。与此相对应,目前国内服务业上市公司整体财务状况良好,未来业绩成长空间较大,投资于服务业可获得高于市场平均水平的收益。" 事实上,最先明确祭出"行业基金大旗"的是新近更名的湘财荷银。这家合资基金公司间的"元老",由于股东进驻需要走一定的程序,其中外合资的身份直到去年下半年才被正式确认。这家创下外资受让国内基金管理公司存量股权之先的合资公司开局并不有利,发行后的高赎回,科技股股票始终低迷不振造成的基金净值长期低于面值。 然而,借助年初科技股的大举反弹,公司旗下的成长类基金终于扬眉吐气,并成为一月份当之无愧的明星基金,也终于让一直对该产品持怀疑态度的人们放弃了最初的挑战。深圳某基金公司投资总监叹言,湘财荷银的产品对于大机构来说尤其合适。鲜明的行业类别区分,在不同的市场阶段创造出不同的非凡价值,这令国内首只行业系列基金在运作近一年后打响了第一炮。 从某种程度而言,在已经拥有了一批行业代表性公司的同时,国内的行业龙头公司有不少还尚未在境内上市,因此目前A股市场上的行业基金投资只是初具雏形。在一些情况下,多少还有点概念炒作、板块轮动的烙印。另外,由于缺乏足够的流动性和个股选择余地,因此上述提及的行业基金所涉及的范围总体还比较宽泛,在未来可投资市场从单一市场向多元市场拓展,可投资公司数进一步增加,目前的行业基金酝酿着进一步细分的巨大张力。 行业基金的不断涌现,让"先行业,后个股"的自上而下选股模式有了施展的余地。去年的五朵金花实际上就是行业基金行情的一种演绎。随着上市公司与国民经济景气关联度的提高,通过行业判断来选择投资机会,不仅意味着基金产品市场的进一步细分,也使得一直以来"基金契约不明,约束不强"的不足在有了市场化软约束的同时,也在条款上有了硬规定,这将在客观上减少由于基金经理感性决定而"追逐热点"可能造成的非合规性投资行为。 银华保本基金4天销了20亿 银华基金管理公司副总经理王立新认为,保本基金在牛市中同样具有吸引力 银华保本增值基金发行额屡创新高,发行首日4.09亿,次日4.9亿,第三天6.3亿,头四天总发行额突破二十亿,累计开户数达到6万,个人投资者所占比例达到97%。 据银华基金管理公司电话抽样调查显示,购买银华保本增值基金的投资者80%是首次购买开放式基金。这一结果显示,保本基金已成为老百姓认识、了解开放式基金,进而介入资本市场的天然引路石。 银华基金管理公司副总经理王立新表示,保本基金是一种保证本金安全基础上追求中高收益的投资品种,满足了风险厌恶型投资者的投资需求,同时也是吸引这部分投资者将储蓄转化为投资的引路石。从国外的经验表明,证券投资基金的发展经历了一个由低风险产品逐渐向较高风险产品过渡的过程。保本基金一般是投资者介入资本市场的首选品种。 针对目前市场环境下,投资保本基金是否会出现收益率不高、机会成本增大的问题,王立新说,无论在牛市还是熊市条件下,都存在一批风险承受能力较低的投资者。保本基金将大部分资产配置在债券上,获取稳定的利息收入,同时也会将一部分资产配置在股票上,分享牛市环境下所带来的高成长。投资保本基金可能在一段时期内会比股票基金的收益低,但从一个较长时间来看,是能满足投资者的投资预期的。但同时二者所承担的风险是不可同日而语的。保本基金除有保本的投资策略外,还有担保机构进行担保以确保本金安全。理性的投资者会始终将风险承受能力放在第一位。有关调查表明,58%的投资者在投资前所考虑的最重要的一个问题是本金是否安全,其次才是收益率高低。 王立新介绍说,在日本,2002年基金市场中保本基金占据了绝对优势,所占分额达到90%以上。在我国的香港地区,从2000年3月第一只保本基金出现到2002年,短短两年时间里,就有181只保本基金相继推出,发行规模达到了1000亿港币,占据了香港90%以上的基金同期发行市场。并且,香港法律明确规定,强制性公债金(强制有工作的人买的养老储蓄)的成分基金中必须至少有一只保本型基金。 中国内地同样是高储蓄余额地区,从1996年开始,中国人民银行连续八次降低人民币存贷款利息,而人民币储蓄余额却连创新高。因而,根据国际市场的实践经验来看,保本基金的推出有望受到国内家庭的青睐,在国内的发展将具有良好的经济环境和远大的发展空间。 让投资者得到持续高回报---访易方达50指数基金经理马骏 当记者得知科讯基金经理马骏将履新,担任眼下正在发售的"易方达50指数"的基金经理时,不由想起了马骏的前同事、广发证券的一位朋友对他的评价:此人特点是冷静,心理素质极好。 马骏从事证券行业已有10余年,先是进君安,后又到广发,2001年易方达成立时,马骏追随叶俊英,从广发证券至易方达基金公司,任科讯的基金经理。对科讯第一年排名封闭式基金的第16名,第二年排名第8名,马骏自己表示满意。他认为,基金投资是没有终点的,因此,就不能用"冲刺"的心态去做,易方达的特点就是要在长跑中胜出,让投资者能得到持续的高回报。 和其他易方达基金经理一样,马骏不喜抛头露面,但和他谈基金,谈行业,谈个股如果说对了路,则也能滔?..... |
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