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复星系低价扫货，郭广昌３亿再购医药渠道 |
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2004年04月06日 18:46 广东证券中天网 |
| 在ＷＴＯ协议约定的时间前，利用医药流通领域整体低迷的收益水平，压低收购成本、做大做强，已经成了业界步调一致的行动 郭广昌的复星系这回干了一件让人费解的事——在与上海医药、海王股份、东盛集团、健康元、广药集团进行了一番真金白银的较量之后，它参股的国药控股在每股净资产１．１５９元的基础上，溢价２７％受让了一致药业(００００２８，ＳＺ)原第一大股东持有的全部４３．３３％股权。 一致药业是一个年净利润不足１０００万元、每股收益只有２分钱的公司，一向善于以小搏大并严格控制现金流的复星系，怎么会让国药控股为之这么轻易地掏出近３个亿的现金？事实上，国药控股除了将支付给一致药业１．８４亿元外，同时还承诺再为其投入８０００万元现金；并把国药广东公司置入以提高其营销能力；在深圳建立医药生产基地以提高其生产能力；而且还将把全国四大研究基地之一的四川抗生素研究所迁到深圳，在深圳建立研发中心以提高其研发能力。 分析师们认为，在加大医药销售网络建设的同时，加速医药产业链的资源整合，是复星系的真正意图。而复星系通过复星实业(６００１９６，ＳＨ)的完美增发和复地股份(２３３７，ＨＫ)获得国际投资者数百倍超额认购所获得的资金，已使它有能力做这些事情。 这种看法得到了复星实业董秘秦先生的首肯。 在此之前，复星系已通过投资北京金象大药房、永安药房，与联华超市联手打造联华超市药房、参购武汉中联，加上上海本地的复星大药房，基本上完成了在华北、华中和华东的连锁药房布局。而通过国药控股收购一致药业，则完成了它在华南的战略布局。 国药控股的全称是中国医药集团医药控股有限公司，是２００３年１月由国资委直属的中国医药集团总公司以实物资产出资、上海复星高科技集团有限公司以５亿元现金出资合作成立的企业，是国内最大的医药集团，２００３年的销售额高达２００亿元。 该公司注册资本１０．３亿元，医药集团和复星集团分别持股５１％和４９％。 一致药业在深圳市药品分销领域具有举足轻重的地位，其下属的深圳市一致医药连锁有限公司，名列全国零售连锁业第３名，拥有１５０多家连锁店，在深圳医药零售市场占有约７０％的份额。 不过并不是所有的投资者都认同复星的计划，最强烈的反对声音是认为它过于专注于医药流通的布局，而忽视了连锁药房的收益，例如一致药业的净资产收益率就仅为１．８６％。 其实，在医药流通领域，做着同样事情的企业远不止复星集团。比如： 李嘉诚用旗下的和记黄埔(００１３，ＨＫ)与同仁堂共同打造注册资金总额为２．５亿美元的同仁堂和记投资有限公司，将全面介入从药品制造、药材生产直到在国内外开设零售药店的同仁堂所有实体项目。 中国凯利集团投下１亿元资金，注入在重庆拥有１５家连锁药房的重庆天虹药业，从已占据重庆半壁江山的和平大药房与桐君阁(０００５９１，ＳＺ)大药房的口中夺下了重庆４０％的市场，并希望打造出一个产、供、销一体的医药集团，然后独立上市。 ２００３年１２月１１日挂牌的总投资高达１２亿元的永裕新兴医药有限公司，外资股东是瑞士裕利集团——裕利是国际大制药商葛兰素、默克、拜尔、史克、强生在亚洲的代理分销商，控股股东则是与中国凯利不相仲伯的中国新兴集团。 中国凯利和中国新兴都是由军队企业改制而来的，同为国资委直属的国有大型企业，资产规模均在百亿元以上。 显然，在ＷＴＯ协议约定的时间前，利用全国医药流通领域整体低迷的收益水平，压低收购成本，在尽量短的时间内做大做强，是这些企业的上上策。而且，政府早在１９９９年出台的《深化医药流通体制改革的指导意见》中就已经提出，医药流通领域的阶段性发展目标是，利用５年左右的时间，扶持建立５－１０个面向国内外市场、多元化经营、年销售额达到５０亿元左右、具有现代营销领先水平和高度文化内涵的特大型医药流通企业集团；建立４０个左右面向国内市场或国内区域性市场、年销售额达到２０亿元左右的大型医药流通企业集团。这些企业的销售额达到全国销售额的７０％以上。 虽然政府目前并没有什么具体的扶持政策面世，但不可改变的是，我国将在２００４年１２月１１日开始对外资全面放开医药流通领域。 一位市场人士说：“要么坚持到享受垄断利润的时刻，要么在１２月１１日之后把建好的销售网络高价卖给外资，这都是郭广昌们获得高额回报的好办法。”记者 徐任重(财经时报) |
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