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[新闻视点] 标准 |
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2004年04月06日 18:31 华安证券 |
| 上海证券报 在近期大盘股步履蹒跚之际,沪深两市的中小盘股开始了"激情秀"。 近几个交易日,涨幅居前的股票流通盘大多在5000万股以下。5000万股似乎成为区分大小盘股的一个分水岭。 以流通盘的大小来划分的大小盘股,这在新中国短短十几年的股史上,似乎成为一种约定俗成的标准。以流通盘5000万股为界划分大小盘股,虽然看起来简单明了,但却失之科学,难免有"捡到篮子就是菜"的弊端。 举个简单的例子,一只流通盘为3000万股的股票,市场价格为40元,其流通市值高达12亿元,其一举一动的影响力显然不是传统意义上的小盘股那么微不足道了。又如,一家流通盘2000万股的亏损股,基本面乏善可陈,就因为盘子小,其股价也可能高达十几元甚至几十元,这样的定价标准很难说是合理的。 上述两个例子在前几年的市场曾经比较流行---小盘股不管质地如何,都获得了很高的溢价,甚至出现小盘股无股不庄的现象,最终,小盘股的泡沫破灭了,殃及了多数投资者。而在近期市场,沾上小盘就涨反映出了一股咄咄逼人的抢筹态势,不能不让投资者备加关注。 小盘股究竟以什么标准来界定,实质上是投资理念的反映。在国际上通行的是市值的概念,而在中国股权分裂的证券市场,以流通市值为标准正越来越得到机构投资者的认同。比如,德盛小盘股基金的基金经理认为,小盘股的界定标准以流通市值的大小来衡量,低于15亿元的都算小盘股,这样小盘股的数量大约占到整个市场的80%多,他们主要选择流通市值在6亿元至10亿元左右的小盘股。这样的标准,显然比光看流通盘大小要合理一点,因为这样的标准是一种动态的股价估值,股价的估值与流通盘的大小没有直接的关系,而是与企业的成长性相关。 如果说投资大盘蓝筹股看的是经营业绩的话,那么投资小市值股票追求的就是企业未来成长性。这两者才是市场永恒的选股标准。至于流通盘的大小,至多只是一个参考指标罢了。 由此看来,那些信奉"小的就是美的"的投资者,在选择小盘股的时候,不妨"摒弃小流通盘的观念,而树立小流通市值的理念。再进一步,小流通市值的股票也要做到好中选优,坚持"价值投资"的理念,对于那些过去具备较好成长性,且未来仍具备良好成长性以及那些目前虽不具备好的成长性但预期未来具备良好成长性的股票,只要流通市值适中,恐怕都可以"捡"到自己的"篮"中,这样就避免"捡"那些看着小但问题一堆的"烂菜"。 |
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