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★香港大公报:证监会白皮书将谈国有股减持 |
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2003年11月07日 09:05 国泰君安证券 |
| (国泰君安证券 2003-11-07 07:56:00) 白皮书将谈国有股减持 【本报记者周?北京六日专电】权威消息渠道透露，中国证监会确实正在着 手准备出版白皮书，内容主要系探讨中国资本市场的改革开放问题。为落实刚刚 闭幕的中共三中全会有关精神，目前这本书正在积极的研究准备之中。 熟悉情况的证监会人士透露，由于国有减持的问题是目前中国资本市场「必 定绕不过去的关口」，因此在白皮书中，有关这个问题一定会讲到。 与此同时，权威人士对于近来市场上「国有股将按净资产定价减持」的传言 ，给予了坚决的否定。 平衡各方利益不一刀切 该人士称，目前正在讨论的方案是原则上不规定具体的减持定价方式。 据悉，证监会考虑问题的出发点是股权的定价一定要根据上市公司的具体情 况来确定，既不能偏向非流通股股东，也不能偏向流通股股东。因此，若像传言 所称的按照净资产定价减持，搞「一刀切」，势必将伤害到部分业绩比较好的上 市公司非流通股股东的利益。 具体说来，减持的定价「原则上应该是各方面股东都同意的价格，这也是按 照市场经济的价值规律来办事」，上述人士强调。 专家忧两不讨好执行难 目前学界对内地证券市场的前景存在着不同程度的忧虑。曾有研究者评论称 ，目前即使按照净资产减持「也未必就能拯救中国股市」。 此外，针对证监会有关国有股减持问题的上述表态，专家认为其执行的难度 比较大。 首先是与大股东相比，中小股东在协商坚持定价方式的过程肯定将处于不利 的地位，因此其权益难以得到保证； 其次是要达到「各方股东都同意的价格」这个结果也很渺茫，因为流通股股 东和非流通股股东之间的利益基本上是完全对立，在实际操作中恐怕很难调和； 最后，要建立这种协商机制本身也是一个问题，到底怎样建立，怎样保证公 平、公正，谁来充当仲裁方这个角色，都是非常现实的难题。 |
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